低时延与交易所互联
从港交所 SDNET 说起

为什么交易链路是另一类需求

普通企业专线的评价标准是「够不够快、稳不稳定」，容忍度通常在几十毫秒量级。交易链路完全不同：

• 时延的绝对值直接影响成交 —— 在同一价格上，先到的订单先成交。几微秒的差距在高频场景下就是盈亏差别。
• 抖动比均值更致命 —— 策略模型依赖对时延的稳定预期。平均 500 微秒但偶尔跳到 2 毫秒的链路，比稳定在 800 微秒的链路更难用。
• 不可预期的丢包代价极高 —— 重传意味着错过时间窗口，某些场景下等同于失败。

所以这类链路的设计逻辑是反过来的：先定时延目标，再倒推路径、承载方式和接入点，最后才考虑带宽。带宽在这里通常不是约束条件。

时延由什么构成

理解时延的构成，才能判断一个方案的优化空间在哪：

第一项是硬约束 —— 光在光纤里大约每公里 5 微秒，路径多绕 100 公里就多 500 微秒，任何技术手段都无法改变。所以低时延链路的第一竞争力是路由的物理长度，这也是为什么服务商会强调「直连」而不是「可达」。

第二、三项是工程优化空间。减少中间跳数、使用低时延交换设备、保证带宽独享避免排队 —— 这些是服务商真正能做出差异的地方。

接入方式与常见架构

交易系统接入交易所，常见有几种形态，时延依次递增：

1. 同机房托管（Colocation） —— 服务器直接放在交易所的机房或其指定的托管设施内，时延最低。机位通常稀缺且有申请流程。
2. 邻近机房 + 专线接入 —— 服务器放在交易所附近的数据中心，通过低时延专线接入。是多数机构的实际选择。
3. 跨城 / 国际方向接入 —— 服务器在本地，通过国际专线接入境外交易所（国际段承载于三大运营商的合法国际网络）。时延受物理距离主导，适合对绝对时延不那么极端的策略。

弗雷德云在这一层提供的是港交所金融网络 SDNET 接入，为交易系统提供微秒级低时延链路；交易所互联覆盖 APAC 区域及美国 CME。这类链路属于超低时延国际金融专线产品线，需要在方案设计阶段确认接入点、冗余方式与时延目标。

承载方式上，这类场景通常用裸纤或 IPLC —— 点对点、带宽独享、物理隔离，中间不经过公网设备。用共享链路或走互联网叠加优化的方案，在这里不适用。

冗余：既要备份，又不能引入抖动

交易链路的冗余设计比普通业务更微妙，因为切换本身就是一次时延突变。

常见做法是双链路热备，两条路径物理隔离、分别走不同路由。但需要明确两件事：

• 备份路径的时延是多少？如果主备时延差异很大，切换后策略模型的假设就失效了。理想情况下备份路径的时延应当在可接受的偏差范围内，且这个数字要在设计阶段就测出来、写进文档。
• 切换是自动还是人工？自动切换快但可能误触发；人工切换可控但慢。多数机构会采用「自动切换 + 告警 + 事后复核」的组合，并明确切换后的策略降级方案。

评估一个方案该问什么

其中「统计口径是均值还是分位数」这一项值得特别强调。均值会掩盖尾部抖动，而交易场景恰恰对尾部敏感。要求提供 P99 甚至 P99.9 的时延数据，比看均值有意义得多。

弗雷德云的服务保障指标为 PoP to Upstream ISP 可用性 99.99%、端到端链路可用性 99.5%，7×24 全程监控与主动告警，VIP 故障 100% 跟踪；具体到单条交易链路的时延目标与 SLA，会在方案设计阶段随 T&C 与交付里程碑逐项确认。